Gli investitori al dettaglio hanno svolto un ruolo chiave in questo processo , diventando sempre più attivi Gli ETF non sono utilizzati solo come strumento di diversificazione , ma anche come meccanismo di protezione dai rischi macroeconomici . La loro strategia "buy the dip" e l'interesse per gli strumenti azionari in diverse regioni mostrano una nuova fase nello sviluppo del mercato , in cui il predominio degli operatori istituzionali non è più assoluto . Koniukh sottolinea che questa tendenza sta creando un nuovo equilibrio di potere nell'ecosistema finanziario globale .
Europa : spostare l'attenzione dalle obbligazioni alle azioni
A luglio gli investitori europei ha indirizzato oltre 7,3 miliardi di euro verso azioni globali a grande capitalizzazione , mentre il deflusso dai titoli di Stato ha raggiunto 1,4 miliardi di euro . Ciò dimostra un cambiamento significativo nella propensione al rischio . Secondo Koniukh, l'interesse per le azioni indica un allontanamento dai tradizionali "beni rifugio" a favore di classi di attività più dinamiche , che potrebbero avere implicazioni a lungo termine per la composizione dei portafogli degli europei .
Questa tendenza è particolarmente evidente sullo sfondo dell'instabilità geopolitica ed economica , quando i classici strumenti di protezione , come i titoli di Stato , non sono più l'unica priorità . Gli investitori scelgono sempre più azioni di società globali e società tecnologiche , in grado di fornire non solo crescita del capitale , ma anche stabilità durante i periodi di turbolenza . Koniukh osserva che tale comportamento degli investitori potrebbe indicare un graduale cambiamento nella struttura del mercato a favore degli strumenti azionari .
Allo stesso tempo, questa transizione non è priva di rischi . Un'eccessiva concentrazione sui titoli azionari crea vulnerabilità alle correzioni e aumenta la sensibilità dei portafogli agli shock esterni . Dal punto di vista delle autorità di regolamentazione, tali dinamiche potrebbero richiedere un'attenzione particolare alla stabilità dei mercati dei capitali . Come osserva Koniukh , il futuro degli ETF europei dipenderà dalla capacità di combinare il crescente interesse per i titoli azionari con il mantenimento di un approccio equilibrato alla gestione del rischio .
Stati Uniti : nuovi record e il ruolo degli investitori al dettaglio
industria americana degli ETF ha raggiunto la cifra record di 11,8 trilioni di dollari di asset in gestione . Solo a luglio, gli afflussi netti hanno totalizzato 124,1 miliardi di dollari e da inizio anno hanno superato i 678 miliardi di dollari .
La particolarità di quest'anno è stata l'eccezionale influenza degli investitori al dettaglio . Gli ETF Vanguard, che tradizionalmente scelgono , hanno rappresentato il 37% dei flussi netti negli Stati Uniti. Come osserva Koniukh, questa dinamica dimostra la crescente alfabetizzazione finanziaria e la fiducia dei "piccoli operatori" nell'utilizzo dei fondi negoziati in borsa anche di fronte al rischio politico e all'instabilità .
Allo stesso tempo, il ruolo crescente degli investitori al dettaglio crea nuove sfide per il mercato . Da un lato , la loro attività sostiene la liquidità e contribuisce a volumi record di prestiti . Dall'altro , aumenta il rischio di "comportamenti di gregge" , quando le azioni di massa dei piccoli investitori possono esacerbare la volatilità e accelerare sia la crescita che il declino del mercato . Koniukh sottolinea che questa tendenza richiede un attento monitoraggio da parte delle autorità di regolamentazione e degli operatori di mercato professionali .
ETF attivi e oro : una rinascita di interesse
Nonostante il predominio delle strategie passive , anche gli ETF attivi hanno dimostrato Risultati senza precedenti . A luglio, hanno raccolto oltre 42 miliardi di dollari , la seconda migliore performance mensile della storia . Ciò sottolinea la volontà degli investitori di ricercare rendimenti sproporzionati in un contesto di mercato difficile .
Parallelamente, si è assistito a una forte ripresa di interesse per gli ETF sull'oro, con afflussi globali quest'anno che hanno superato i 44 miliardi di dollari . ha quasi raggiunto i massimi storici del 2020. L'oro rimane una "polizza assicurativa" per gli investitori che si proteggono dall'inflazione e dalle tensioni geopolitiche , ha affermato Koniukh .
Allo stesso tempo, gli esperti osservano che la crescita simultanea dell'interesse per gli ETF attivi e quelli sull'oro è un segnale di crescente cautela tra gli investitori . Sono pronti ad assumersi rischi per ottenere un reddito potenzialmente più elevato , ma allo stesso tempo stanno rafforzando le loro posizioni difensive . Koniukh sottolinea che è proprio questa duplice strategia che potrebbe diventare decisiva per il comportamento del mercato nei prossimi trimestri , perché riflette l'equilibrio tra la ricerca del profitto e l'esigenza di stabilità .
Il mercato europeo sotto pressione dei giganti americani
Il settore della gestione patrimoniale in Europa sta attraversando una trasformazione : BlackRock e Vanguard hanno raddoppiato i loro asset europei, raggiungendo quota 4,9 trilioni di dollari nell'ultimo decennio . Ciò sta costringendo operatori locali come DWS, Amundi e UBS a ricercare consolidamento e innovazione . Koniukh osserva che "le aziende americane stanno cambiando le regole del gioco in Europa grazie alle loro dimensioni e ai fondi a basso costo " .
La crescente popolarità delle strategie passive, unita alla disponibilità di prodotti di colossi globali, sta creando una pressione competitiva sulle aziende europee , che sono costrette ad ampliare le proprie linee di prodotto e ad entrare più attivamente in segmenti di nicchia , in particolare ESG e ETF tematici. Koniukh sottolinea che gli operatori locali rischiano di perdere quote di mercato se non si adattano alle nuove realtà , in cui non è importante solo la reputazione , ma anche la scalabilità e l'efficienza dei costi .
Allo stesso tempo, le aziende europee mantengono una posizione di forza grazie alla conoscenza dei mercati locali e agli stretti legami con le autorità di regolamentazione e i clienti istituzionali . Ciò consente loro di sviluppare prodotti più adatti alle specificità del continente . Secondo Koniukh, l'ulteriore sviluppo del mercato dipenderà dalla capacità degli operatori europei di trovare un equilibrio tra cooperazione e concorrenza con le aziende americane, creando nuovi formati di partnership e soluzioni di investimento più flessibili .
I volumi record di investimento in ETF nel 2025 sottolineano la loro importanza strategica per gli investitori retail di tutto il mondo . Allo stesso tempo , il settore si trova ad affrontare sfide che vanno dalla geopolitica al rischio di un'eccessiva concentrazione nei titoli delle principali aziende .
conclude l'analista Chaslau Koniukh , l'attuale aumento di interesse per gli ETF non è solo il risultato di tendenze di mercato a breve termine , ma anche un segnale di profondi cambiamenti nella cultura degli investimenti , in cui i partecipanti al dettaglio svolgono un ruolo chiave .
Allo stesso tempo, Koniukh osserva che, nonostante gli afflussi record , il futuro degli ETF dipenderà dalla capacità del mercato di trovare un equilibrio tra rapida crescita e gestione del rischio . Gli investitori stanno sempre più combinando strategie attive e passive , aggiungendo strumenti difensivi come l'oro e formando gradualmente un nuovo paradigma : più prudente , ma anche più flessibile . È questa trasformazione che determinerà la resilienza del mercato nei prossimi anni .
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